招商证券颁发研报称，估计2025年稀土行业供需紧平均，26、27年供需缺口逐年放大，稀土价值希望上涨，行业上行周期希望开启。鉴于(1)磁材企业利润与股价和稀土价值有较强的正闭连性;(2)地缘政事危险/特朗普生意凸显稀土/磁材战术金属价钱;(3)25年或是机械人放量元年，改日明显拉动磁材需求。稀土磁材板块具备必然的投资价钱。

　　稀土永磁因为其卓异的机能被新能源车、风电、消费电子等普遍利用，本年或为人形机械人量产元年，改日使用场景与设思空间翻开。

　　该行以为原质料镨钕供需将逐年收紧，行业上行周期希望开启。稀土永磁质料是以钕、钐等稀土与铁、钴等造成的合金，分为钕铁硼(磁能积27-50MGOe，主导风电、新能源车)和钐钴(军用为主)两类。其中央价钱正在于其卓异的磁机能和太平性，下游是消费类电子产物和根源工业等古代使用周围，以及新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、节能电梯、机械人及智能缔造等。

　　2024年稀土出产配额中，稀土开采和冶炼分袂总量独揽目标区别为27万吨和25.4万吨，较2023年终年配额拉长了5.88%和4.16%，配额增速明显放缓。这一调动重倘使为了独揽商场供应，太平稀土价值。配额一连由中国稀土000831）集团和北方稀土600111）集团主导，区别占轻、重稀土配额的24%/76%和100%/0%，双雄体例进一步坚硬。进口稀土提供裁减，环球供应不确定性增进。

　　2024年，稀土永磁质料的下游使用需求接连拉长。估计到2027年，环球新能源汽车、变频空调、风力发电和节能电梯周围的新增需求将区别到达6.95万吨(CAGR24.5%)、3.16万吨(CAGR16.5%)、2.07万吨(CAGR13.7%)和2.76万吨(CAGR14.34%)，工业电机周围需求估计将打破3.2万吨(CAGR22.7%)。人形机械人商场尤为亮眼，迎来量产元年，新增需求神速攀升，正速速成为高机能钕铁硼永磁质料的要紧使用周围。要是到2027年，人形机械人产量将到达50万台，该周围对高机能钕铁硼永磁质料的新增需求年复合拉长率高达150%。总体来看，环球对高机能钕铁硼的总需求估计到2027年将到达23.14万吨，CAGR为20.2%，商场远景宏壮。遵循该行测算，2025至2027年镨钕氧化物的供需缺口为0.5%、-3.2%、-4.9%，改日环球镨钕氧化物商场供需缺口将逐年扩展。